لا تشتري الأسهم على أساس نسبة السعر إلى العائد وحده

أستخدم نسبة P/E كمؤشر ثانوي لشراء وبيع الأسهم ، لكنني لا أستخدم النسبة بنفس الطريقة التي يدرس بها العديد من المستثمرين القيمة. سأشرح الفرق في منهجي لاستخدام نسبة P/E لصالحك.

سيقوم العديد من المستثمرين بالقيمة بتمرير سهم نمو يحتوي على نسبة P/E أكبر من المبلغ المحدد مسبقًا. على سبيل المثال ، قد يتجاهلون جميع الأسهم بنسبة 15 أو أكثر ، بغض النظر عن مجموعة الصناعة التي يأتون منها. سوف يتجاهل بعض التجار أي أسهم لها نسب P/E على متوسطات مجموعة السوق ، وخلصوا إلى أنها مبالغة في تقديرها. أنا لا أقول أن هذه الطريقة لا تعمل ، كما هو الحال ولكنها لن تعمل عندما تركز على شراء أسهم شابة صغيرة مبتكرة من الحد الأقصى والتي تنمو بمعدلات هائلة ، فإن الأسعار التي لا يمكن أن تحافظ عليها "قبعات كبيرة".

لم أقم مطلقًا بشراء سهم نتيجة لنسبة P/E كبيرة جدًا. ما هو كبير جدا؟ أكبر من مستثمر واحد يمكن تقليله إلى مستثمر آخر. هذا هو نفس المنطق الذي أستخدمه عند الحديث عن أسعار الأسهم. 1 الصعوبة التي لديها مع بعض المستثمرين القيمة هي عدم فهمهم لحركة خط نسبة P/E على الرسم البياني. عندما يبدأ السهم في التحرك بنسبة 100 ٪ أو 200 ٪ من نقطة محورها ، فإن نسبة P/E ستتحرك أعلى على مدار الوقت. سيوضح لك رسم نسبة P/E على الرسم البياني مقدار الربح الذي حققته النسبة لأن السهم يستمر في اتجاهه.

لقد فات المستثمرون الذين يمرون بشراء الأسهم بنسبة P/E فوق عتبة معينة بعض أكبر الفائزين في كل العصور (المقاييس العشرة كما يقول بيتر لينش). كثيرا ما يقلل المحللون من الأسهم عندما تعبر نسب P/E ما يعتقدون أنه عتبات ذات قيمة كاملة.

بعض الأشياء في الحياة تستحق أكثر من أي شيء آخر على الرغم من أنها توفر الاستخدام المتطابق ، مثل السيارة. غالبًا ما أستخدم هذه الحالة في كثير من الأحيان ، لكنني أفضل أن أحصل على مرسيدس مقابل 50 ألف دولار على Pinto مقابل 10 آلاف دولار. سيأخذني كلاهما إلى حيث أرغب في الذهاب ولكني أقدر وسائل الراحة التي توفرها لي مرسيدس والراحة والأناقة والجودة الإضافية التي تأتي مع السيارة الفاخرة. وينطبق الشيء نفسه على الأسهم ، بعض الشركات تقدم جاذبية أكبر وتقدر بنسب أكبر من خصومها. غالبًا ما يتم شراء أعظم الأشياء المادية في الحياة ، مثل أسهم النمو ، بسعر قسط.

عادة ما تكون أسهم النمو أعلى نسب P/E مقارنة مع بقية السوق الكلي ، حتى في بداية الاتجاهات. عادة ما تعني نسبة P/E العليا أن المخزون يتمتع بطلب قوي. إذا ارتفعت تكلفة الأسهم من 40 إلى 60 ، فإن نسبة P/E تزيد أيضًا من 50 ٪. على الرغم من حقيقة أن نسبة P/E قد تكون مرتفعة وفقًا لبعض المحللين وتستحق المستثمرين ، فقد ينفصل السهم من كوب مع مقبضه ويذهب إلى مضاعفة من هذه المرحلة. هل تريد أن تخسر ربحًا محتملاً بنسبة 100 ٪ لأن نسبة P/E كبيرة جدًا؟

أجرت شركة المستثمر اليومية دراسة حالة متميزة في 1996-1997: "كان أفضل 95 أسهم صغيرة-ومتوسطة الحجم في 1996-1997 كان P-E من 39 في محورها و 87 في قمة تحديثاتها. بدأت أفضل أغطية كبيرة من هذه السنوات مع P-E النموذجي من 20 وارتفاع إلى 37. للحصول على القليل من هؤلاء الفائزين ، كان عليك دفع علاوة ".

بمجرد شراء سهم ، لاحظت نسبة P/E الحالية ورسمها مع السعر. تاريخياً ، فإن P/E's التي تنقل بنسبة 100 ٪ -200 ٪ أو أكثر أثناء تقدم المخزون ، وعادة ما تصبح مخزونات ضعيفة ويمكن أن تبدأ في أن تصبح إشارات السوق الممتدة. إنه ينطبق على الأسهم مع P/E بدءًا من 15 عامًا وزيارة 40 أو سهمًا باستخدام P/E من 50 وزيارة 115. لا تتخطى الشركات الممتازة التي تنمو في مقاطع مذهلة بسبب ارتفاع P/E نسبة. ما قد يبدو مرتفعًا اليوم ، يمكن أن يكون منخفضًا لاحقًا! الأرباح والمبيعات أكثر أهمية بكثير. التكلفة والكمية هي الأهم. لا تعد نسبة P/E أكثر من مؤشر ثانوي يمكن استخدامه لتقييم الأسهم في محفظتك.

استخدم باستمرار السعر والحجم كخط الدفاع الأول والجريمة. من هذه النقطة ، انتقل إلى علامات ثانوية يمكن الاعتماد عليها للتحقق من التحليل الأصلي والتصميم. لن أطرد الأسهم أبدًا لأن نسبة P/E كبيرة جدًا. خذ GOOG على سبيل المثال ، غاب عن كل مستثمر القيمة عن ربح 100 ٪ هذا السهم الذي تباهى بعد إطلاق الاكتتاب العام. أسهم النمو غالية الثمن لسبب ما ، تذكر القياس في مرسيدس.