Krafter Som Flyttar Aktiekurserna

En av de största krafterna som påverkar aktiekurserna är inflation, räntor, obligationer, varor och valutor. Ibland vänder aktiemarknaden sig plötsligt följt av tryckta förklaringar som formulerades för att antyda att författarens angelägna observation tillät honom att förutsäga marknadsvängen. Sådana omständigheter lämnar investerare något fruktansvärda och förvånade över den oändliga mängden fortsatt faktainmatning och ofelbar tolkning som krävs för att undvika att gå mot branschen. Även om det finns fortsatta inputkällor som man behöver för att kunna investera framgångsrikt i börsen, är de ändliga. Om du kontaktar mig på min webbplats ska jag gärna dela några med dig. Det som är viktigare är dock att ha en stark modell för att distribuera all ny information som visas. Modellen bör ta hänsyn till den mänskliga naturen, utöver, stora marknadskrafter. Följande är en privat arbetscyklisk modell som varken är perfekt eller omfattande. Det är bara en lins genom vilken branschrotation, affärsbeteende och förändrat marknadssentiment kan ses på.

Som alltid börjar varje förståelse av marknader med de igenkännliga mänskliga egenskaperna av girighet och rädsla tillsammans med uppfattningar om utbud, efterfrågan, risk och värde. Tyngdpunkten ligger på sinnen där individuella och gruppuppfattningar vanligtvis skiljer sig åt. Investerare kan vara beroende av att söka efter den största avkastningen för minsta riskmängd. Marknader, som representerar gruppbeteende, kan vara beroende av att svara på nästan all ny information. Följande prisåterhämtning eller komfort gör att det verkar som om initiala svar är mycket att göra åt ingenting. Men nej, gruppuppfattningar svänger helt enkelt mellan ytterligheter och kostnader följer. Det är uppenbart att den totala marknaden, som återspeglas i de betydande medelvärdena, påverkar över hälften av ett aktiets pris, medan intäkterna står för de flesta av resten.

Med detta i åtanke bör aktiekurserna stiga med sänkande räntor eftersom det blir billigare för företag att finansiera verksamhet och projekt som finansieras genom upplåning. Lägre lånekostnader möjliggör högre intäkter som höjer det upplevda värdet på en aktie. I en låg räntemiljö kan företag låna genom att utfärda företagsobligationer och erbjuda priser något över den normala statsskuldväxeln utan att ha överdrivet lånekostnader. Nuvarande obligationer hänger på för sina obligationer i en fallande räntemiljö eftersom den avkastning som de får överträffa allt som erbjuds i nyutgivna obligationer. Aktier, varor och nuvarande obligationspriser tenderar att stiga i en fallande räntemiljö. Lånsräntor, inklusive inteckningar, är nära bundna till den 10 års statsräntan. När priserna är låga ökar lånen, vilket effektivt lägger mer pengar i cirkulation med fler dollar efter en relativt fast mängd aktier, obligationer och varor.

Obligationshandlare jämför alltid räntorna för obligationer med dem för aktier. Lagerutbytet beräknas i det ömsesidiga P/E -förhållandet för ett lager. Intäkter dividerat med kostnad ger avkastning. Förutsättningen här är att inköpspriset för en aktie kommer att flytta för att återspegla sina egna intäkter. Om lagerutbytet för S&P 500 som helhet kommer att vara detsamma som obligationsräntor, föredrar investerare säkerheten för obligationer. Obligationspriserna stiger sedan och aktiekurserna sjunker på grund av penningrörelse. När obligationspriserna handlar högre, på grund av deras popularitet, kommer det effektiva avkastningen för en given bindning att minska eftersom dess nominella värde vid mognad är fast. När framgångsrika obligationsavkastningar minskar ytterligare, toppar obligationspriserna ut och aktierna börjar se mer tilltalande ut, även om det är en större risk. Det finns en naturlig oscillerande omvänd relation mellan aktiekurser och obligationsräntor. På en stigande aktiemarknad nåddes jämvikt när lagerutbyten verkar högre än företagens obligationsräntor som är större än statsobligationsräntorna som är större än sparkontokurser. Räntesatser på längre sikt är naturligtvis högre än priser på kort sikt.

Det vill säga fram till införandet av höga priser och inflation. Med ett ökat utbud av kontanter i omlopp på marknaden, på grund av ökad upplåning under låga räntesatser, får råvarupriserna att stiga. Varuförändringar av råvarupriser genomsyrar i hela ekonomin för att påverka alla hårda varor. Federal Reserve, som ser större inflation, ökar räntorna för att eliminera extra pengar från flödet för att förhoppningsvis minska kostnaderna en gång till. Lånekostnaderna ökar, vilket gör det mer utmanande för företag att skaffa kapital. Aktieinvesterare, som uppfattar effekterna av högre räntesatser på affärsvinster, börjar minska deras förväntningar på intäkter och aktiekurser sjunker.

Långsiktiga obligationer håller ögonen på inflationen eftersom den faktiska avkastningen på en obligation är lika med obligationens avkastning minus den förväntade inflationen. Därför gör stigande inflation tidigare utfärdade obligationer mindre attraktiva. Treasury Department måste sedan höja räntan eller kupongräntan på nyutgivna obligationer för att kunna göra dem tilltalande till nya obligationsinvesterare. Med högre räntor på nyutgivna obligationer sjunker köppriset för befintliga fasta kupongobligationer, vilket får deras räntor också att öka. Så både obligationer och aktiekurser faller i en inflationsmiljö, mest på grund av den förväntade höjningen av räntorna. Inhemska aktieinvesterare och befintliga obligationshavare tycker att ökande räntor är baissade. Fasta avkastningsinvesteringar är attraktiva när räntorna minskar.

Tillsammans med att ha för många dollar i omlopp höjs inflationen också av ett fall i värdet på dollarn på valutamarknaderna. Anledningen till dollarens senaste fall är uppfattningen om dess minskade värde på grund av fortsatta nationella underskott och obalanser för handels. Utländska varor kan på grund av detta vara dyra. Detta skulle göra oss produkter mer attraktiva utomlands och förbättra den amerikanska handelsbalansen. Men om utländska investerare innan det händer, uppfattas som att lokalisera amerikanska dollarinvesteringar mindre attraktiva, vilket lägger mindre pengar på den amerikanska aktiemarknaden, kan ett likviditetsproblem leda till fallande aktiekurser. Politisk oro och osäkerhet kan också leda till att värdet på pengar för att minska och värdet av hårda varor att växa. Råvaror gör mycket bra i denna miljö.

Federal Reserve ses som en grindhållare som går en fin linje. Det kan öka räntorna, inte bara för att undvika inflation, utan också för att skapa amerikanska investeringar förblir attraktiva för utländska investerare. Detta gäller särskilt för utländska centralbanker som köper enorma mängder statskassor. Oro för ökande räntor gör både obligationer och aktieägare obekväma av de ovannämnda skälen och aktieinnehavarna av ännu en anledning. Om stigande räntor kräver mycket dollar från cirkulationen kan det resultera i deflation. Företag kan då inte sälja produkter till någon kostnad och kostnaderna faller dramatiskt. Den efterföljande påverkan på lager är negativ i en deflationsmiljö på grund av enkel brist på likviditet.

Kort sagt, för att aktiekurserna ska fortsätta lätt måste uppfattningen av inflation och deflation vara i balans. En störning i den jämvikten ses vanligtvis som en förändring i räntorna och valutakursen. Lager- och obligationskostnader oscillerar normalt i motsatta riktningar på grund av skillnader i risker och den skiftande balansen mellan obligationsräntor och uppenbara lagerutbyten. Så snart vi hittar dem rör sig på exakt samma sätt, betyder det att en betydande förändring sker i ekonomin. En fallande amerikansk dollar ökar rädslan för högre räntor som påverkar obligationen och aktiekurserna negativt. De relativa storlekarna på marknadsvärde och daglig handel hjälper till att klargöra varför valutor och obligationer har en så enorm effekt på aktiekurserna. Låt oss först överväga totalt kapital. För tre år sedan var obligationsmarknaden från 1,5 till 2 gånger större än börsen. Beträffande handelsvolymen var det dagliga handelsförhållandet mellan pengar, statskassor och aktier därefter 30: 7: 1.