Hisse Senedi Fiyatlarını Harekete Geçiren Kuvvetler

Hisse senedi fiyatlarını etkileyen en büyük güçlerden biri enflasyon, faiz oranları, tahviller, emtialar ve para birimleridir. Bazen borsa aniden kendini tersine çevirir ve ardından yazarın keskin gözleminin piyasanın dönüşünü tahmin etmesine izin verdiğini öne sürmek için basılı açıklamalar izler. Bu tür durumlar, yatırımcıları, sektöre karşı gitmekten kaçınmak için gereken sonsuz miktarda olgusal girdi ve yanılmaz yorumlamaya biraz şaşkın ve şaşırır. Menkul Kıymetler Borsasına başarılı bir şekilde yatırım yapabilmesi gereken sürekli girdi kaynakları olsa da, sonludur. Benim web sitemden benimle iletişime geçerseniz, sizinle biraz paylaşmaktan mutluluk duyarım. Daha da önemlisi, görünen yeni bilgileri dağıtmak için güçlü bir modele sahip olmaktır. Model, büyük piyasa güçlerine ek olarak insan doğasını dikkate almalıdır. Aşağıda ne mükemmel ne de kapsamlı özel bir çalışma döngüsü modelidir. Bu sadece endüstri rotasyonu, iş davranışları ve değişen piyasa duygularına bakılabileceği bir lens.

Her zaman olduğu gibi, herhangi bir pazar anlayışı, arz, talep, risk ve değer algıları ile birlikte, tanınabilir insan özellikleri ile birlikte başlar. Vurgu, bireysel ve grup algılarının genellikle farklı olduğu duyulardır. Yatırımcılar, en az risk için en büyük getiriyi aramaya bağlı olabilirler. Grup davranışını temsil eden piyasalar, neredeyse her yeni bilgiye aşırı yanıt vermeye bağlı olabilir. Aşağıdaki fiyat geri tepme veya konfor, ilk yanıtların hiçbir şey hakkında yapılması gereken çok şey gibi görünmektedir. Ama hayır, grup algıları sadece aşırı uçlar arasında salınır ve maliyetler takip eder. Önemli ortalamalara yansıtıldığı gibi, genel piyasanın bir hisse senedi fiyatının yarısından fazlasını etkilediği açıktır, ancak kazanç geri kalanının çoğunu oluşturmaktadır.

Bunu göz önünde bulundurarak, hisse senedi fiyatları, işletmelerin borçlanma yoluyla finanse edilen operasyonları ve projeleri finanse etmek için daha ucuz hale geldiği için faiz oranları ile artmalıdır. Daha düşük borçlanma maliyetleri, bir hisse senedinin algılanan değerini artıran daha yüksek kazançlara izin verir. Düşük faiz oranı ortamında, işletmeler kurumsal tahviller vererek borç alabilir ve aşırı borçlanma maliyetlerine neden olmadan normal hazine hızının biraz üzerinde fiyatlar sunar. Mevcut tahvil sahipleri, düşen bir faiz ortamında tahvilleri için asılı kalırlar, çünkü geri dönüş oranı yeni ihraç edilen tahvillerde sunulan her şeyi aşar. Hisse senetleri, emtialar ve şimdiki tahvil fiyatları düşen bir faiz ortamında artma eğilimindedir. İpotekler de dahil olmak üzere borçlanma oranları 10 yıllık Hazine faiz oranına yakından bağlıdır. Fiyatlar düşük olduğunda, borçlanma artar ve nispeten sabit miktarda hisse senedi, tahvil ve malın ardından daha fazla dolar ile daha fazla para biriktirir.

Tahvil yatırımcıları her zaman tahvillerin faiz oranlarını hisse senetleriyle karşılaştırırlar. Stok verimi, bir stokun karşılıklı P/E oranında hesaplanır. Maliyete bölünen kazançlar kazanç verimi sağlar. Buradaki öncül, bir hisse senedinin satın alma fiyatının kendi kazançlarını yansıtacak şekilde hareket edeceğidir. Bir bütün olarak S&P 500 için envanter getirileri tahvil getirileri ile aynı olacaksa, yatırımcılar tahvillerin güvenliğini tercih ederler. Tahvil fiyatları yükselir ve para hareketi nedeniyle hisse senedi fiyatları düşer. Tahvil fiyatları daha yüksek ticaret yaptıkça, popülerlikleri nedeniyle, belirli bir tahvil için etkili verim azalacaktır, çünkü olgunluktaki nominal değeri sabitlenir. Başarılı tahvil getirileri daha da azaldıkça, tahvil fiyatları yukarı çıkıyor ve daha büyük bir risk altında olmasına rağmen hisse senetleri daha çekici görünmeye başlıyor. Hisse senedi fiyatları ve tahvil oranları arasında doğal bir salınım ters ilişki vardır. Yükselen bir borsada, envanter getirileri, tasarruf hesap oranlarından daha büyük hazine tahvil getirilerinden daha büyük olan kurumsal tahvil getirilerinden daha yüksek göründüğünde dengeye ulaşıldı. Uzun vadeli faiz oranları doğal olarak kısa vadeli fiyatlardan daha yüksektir.

Yani, yüksek fiyatların ve enflasyonun getirilmesine kadar. Piyasada dolaşımda artan nakit arzı ile, düşük faiz teşvikleri altında artan borçlanma nedeniyle, emtia fiyatlarının artmasına neden olur. Emtia fiyat değişiklikleri tüm sert malları etkilemek için ekonomi genelinde nüfuz eder. Daha fazla enflasyon gören Federal Rezerv, maliyetleri bir kez daha azaltmak için akıştan ekstra parayı ortadan kaldırmak için faiz oranlarını artırır. Borçlanma maliyetleri artar, bu da şirketlerin sermaye artırmasını daha zor hale getirir. Hisse senedi yatırımcıları, daha yüksek faiz oranlarının iş karları üzerindeki etkilerini algılayan, kazanç beklentilerini azaltmaya başlar ve hisse senedi fiyatları düşer.

Uzun vadeli tahvil sahipleri enflasyona göz kulak olurlar, çünkü bir tahvilin gerçek getiri oranı tahvil getirisine eşittir, eksi enflasyon oranına eşittir. Bu nedenle, artan enflasyon daha önce verilen tahvilleri daha az çekici hale getirir. Hazine Bakanlığı, yeni tahvil yatırımcılarına çekici gelebilmek için yeni ihraç edilen tahviller üzerindeki faiz veya kupon oranını artırmalıdır. Yeni ihraç edilen tahvillerde daha yüksek oranlarla, mevcut sabit kupon tahvillerinin satın alma fiyatı düşerek faiz oranlarının da artmasına neden olur. Dolayısıyla, hem tahvil hem de hisse senedi fiyatları, çoğunlukla faiz oranlarındaki beklenen artış nedeniyle enflasyonist bir ortamda yer almaktadır. Yurtiçi hisse senedi yatırımcıları ve mevcut tahvil sahipleri artan faiz oranları düşüyor. Faiz oranları azaldığında sabit getiri yatırımları caziptir.

Dolaşımda çok fazla dolar olmanın yanı sıra, enflasyon da döviz piyasalarındaki doların değerinde düşüşle yükseltiliyor. Doların son düşüşünün nedeni, devam eden ulusal açıklar ve ticaret dengesizlikleri nedeniyle azalan değerinin algılanmasıdır. Yabancı mallar, bu nedenle pahalı olabilir. Bu, ürünleri yurtdışında daha çekici hale getirecek ve ABD ticaret dengesini iyileştirecektir. Ancak bu daha önce gerçekleşirse, yabancı yatırımcılar ABD dolar yatırımlarını daha az cazip buldukları ve ABD borsasına daha az para koydukları algılanıyorsa, likidite sorunu hisse senedi fiyatlarının düşmesine neden olabilir. Siyasi kargaşa ve belirsizlik, paraların değerinin azaltılmasına ve sert emtiaların büyümesine neden olabilir. Emtia stokları bu ortamda çok başarılı.

Federal Rezerv, ince bir çizgi yürüyen bir kapı bekçisi olarak görülüyor. Sadece enflasyondan kaçınmak için değil, aynı zamanda ABD yatırımlarının yaratmak için de yabancı yatırımcılar için cazip kalması faiz oranlarını artırabilir. Bu özellikle muazzam miktarlarda hazine satın alan denizaşırı merkez bankaları için geçerlidir. Artan oranlarla ilgili endişeler, yukarıda belirtilen nedenlerden ve stok sahiplerini başka bir nedenden dolayı hem tahvil hem de hisse senedi sahiplerini rahatsız etmektedir. Artan faiz oranları dolaşımdan çok fazla dolar gerektiriyorsa, deflasyona neden olabilir. Şirketler daha sonra ürün satamazlar ve maliyetler önemli ölçüde düşer. Basit likidite eksikliği nedeniyle, stoklar üzerindeki etkisi, deflasyonist bir ortamda negatiftir.

Kısacası, hisse senedi fiyatlarının kolayca ilerlemesi için enflasyon ve deflasyon algıları dengede olmalıdır. Bu dengede bir rahatsızlık genellikle faiz oranlarında ve para birimi oranında bir değişiklik olarak görülür. Stok ve tahvil maliyetleri, risk farklılıkları ve tahvil getirileri ve görünür stok getirileri arasındaki değişen denge nedeniyle normalde zıt yönlerde salınır. Onları tam olarak aynı şekilde hareket ettirir bulmaz, ekonomide önemli bir değişiklik olduğu anlamına gelir. Düşen bir ABD doları, tahvil ve hisse senedi fiyatlarını olumsuz etkileyen daha yüksek faiz oranları korkusunu arttırır. Piyasa değerinin ve günlük ticaretin göreceli boyutları, para birimlerinin ve tahvillerin neden hisse senedi fiyatları üzerinde bu kadar büyük bir etkiye sahip olduğunu açıklığa kavuşturmaya yardımcı olur. İlk olarak, toplam kapitalizasyonu ele alalım. Üç yıl önce tahvil piyasası borsadan 1,5 ila 2 kat daha büyüktü. Ticaret hacmi ile ilgili olarak, paraların, hazinelerin ve hisse senetlerinin günlük işlem oranı sırasıyla 30: 7: 1 idi.